50.000 Poseedores de deuda subordinada de Bankia recuperan el dinero en Bolsa

Cinco Días. 06-01-2014 . Madrid Pablo M. Simón. 

Una parte de los rescatadores de Bankia –los dueños de los bonos subordinados con vencimiento de Caja Madrid y Bancaja vendidos en 2010 y 2009– recuperan el 100% o la práctica totalidad de su inversión inicial gracias a la escalada en Bolsa de los últimos meses de la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri.

Los 1.800 millones de euros vendidos en este tipo de deuda se incluyeron dentro del paquete de la renta fija que se transformó en capital para aminorar la factura de las ayudas públicas. También entraron en juego las famosas participaciones preferentes y otras emisiones de deuda subordinada perpetua de las siete cajas de ahorros que fueron el germen del banco. Fueron híbridos por un total de unos.

El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) aplicó un descuento del 10% al valor de los bonos subordinados con vencimiento de las cajas madrileña y valenciana. Pero a la hora de la verdad las pérdidas latentes que registraron sus dueños fueron muy superiores, debido a que a cambio les entregaron acciones valoradas a 1,3526 euros, y estas llegaron a caer hasta los 0,554 euros a finales del pasado junio.

La buena noticia es que la escalada en Bolsa de Bankia y el cobro de los intereses pagados permiten que los dueños de esas dos emisiones –más de 50.000 inicialmente, según la Comisión de Seguimiento de Híbridos– recuperen el dinero. Y eso a pesar de que no hayan accedido al arbitraje. Lo único que tienen que hacer es vender en Bolsa las acciones que les entregaron en la metamorfosis de sus bonos subordinados.

Así, para un precio de Bankia de 1,173 euros por acción –su cierre del viernes–, 100 euros invertidos en los bonos subordinados con vencimientos de Bancaja o de Caja Madrid se han convertido en 78 euros. Pero a esta cantidad hay que añadir los intereses cobrados por sus titulares hasta que la deuda se convirtió en acciones, a finales del pasado mayo. A diferencia de las preferentes, estos bonos no condicionaban el pago de los intereses a la obtención de beneficios.

La caja valenciana pagó a los tenedores de su deuda subordinada un 7% anual entre julio de 2009 y el mismo mes de 2011. Después abonó el euríbor a tres meses más 3,90 puntos porcentuales. Una inversión de 100 euros ha generado un rendimiento en intereses de unos 24 euros, que han de sumarse al importe que se obtendría con la venta de las acciones. El cómputo total sería de 102 euros. Es decir, los dueños de estas participaciones ganarían incluso un escueto 2% respecto a su inversión original.

La caja madrileña vendió sus bonos subordinados un año después, en el verano de 2010, y con una rentabilidad inferior, del 5%, de forma que el importe recibido en intereses ha sido menor, de unos 15 euros. Los exdueños de estas participaciones recuperarían unos 93 euros por cada 100 invertidos si se deshacen de los títulos a 1,173 euros. Para no perder nada, las acciones tendrían que subir hasta los 1,277 euros.

En todo caso, una parte de los exdueños de deuda subordinada y preferentes de las cajas que formaron Bankia han ido bajándose del barco en los últimos meses. Los minoristas eran dueños del 19% del capital a principios de diciembre, frente al 22,1% que controlaban a comienzos de junio, según la entidad.

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